一、行业分析的重要性
1.1 为什么选对行业很关键?
核心观点:
选对行业赛道,比选对公司更重要。
原因:
1. 行业趋势决定公司上限
- 好行业更容易出好公司
- 差行业很难出好公司
- 例如:科技行业 vs 传统制造业
2. 行业周期影响所有公司
- 行业上升期,大部分公司都受益
- 行业下降期,大部分公司都受损
- 例如:2015-2020年白酒行业
3. 行业竞争格局决定盈利能力
- 垄断行业:利润率高
- 竞争激烈行业:利润率低
- 例如:白酒 vs 零售
4. 行业政策影响大
- 政策支持:行业快速发展
- 政策限制:行业可能衰退
- 例如:新能源 vs 房地产
1.2 行业趋势对公司业绩和股价的影响
行业上升期:
- 公司业绩普遍增长
- 股价普遍上涨
- 即使一般公司也能受益