阶跃星辰获近25亿美元融资，拆除红筹架构或赴港IPO

近25亿美元融资，产业资本集中入场

据《科创板日报》消息，国产大模型公司阶跃星辰将完成近25亿美元融资。此次融资中，产业链资本集中入场，华勤、龙旗、豪威、中兴等覆盖从整机制造到上游核心器件多个环节的企业纷纷入局。

模型能力迁移趋势下的资本布局

产业资本的入局，背后是模型能力向终端迁移的确定性趋势。这表明阶跃星辰在大模型领域的技术和发展潜力得到了产业界的认可，其核心护城河在于能够顺应这一趋势，将模型能力更好地应用于终端。

拆除红筹架构，赴港上市可期

工商信息显示，阶跃星辰已于4月完成股改，由有限责任公司变更为股份有限公司。同时，知情人士称其红筹架构已拆除，这通常是赴港IPO的关键前置步骤。此外，“港版淡马锡”香港投资管理有限公司（HKIC）出现在股东名单中，为其赴港上市提供了进一步背书。

编辑观点：阶跃星辰获巨额融资且有产业资本加持，技术实力值得肯定，但大模型赛道竞争激烈，后续需持续创新以巩固护城河，赴港上市也面临市场考验。