甲骨文公司今天披露了一项融资计划，准备在今年筹集450亿至500亿美元资金,用于建设更多人工智能工作负载所需的数据中心容量，此举让投资者感到不安。
这家云基础设施和数据库巨头表示，将通过债务和股权销售相结合的方式筹集资金，以满足OpenAI公司、Meta平台公司、AMD公司、英伟达公司、xAI公司、TikTok等客户对计算资源的合同需求。
投资者对过去一年大型科技公司在人工智能相关基础设施上的大规模投资越来越谨慎，他们特别担心甲骨文，因为该公司为资助新数据中心项目承担了大量债务。自9月10日创下历史新高以来，其股价已下跌超过50%，市值蒸发超过4600亿美元。
甲骨文在周日的声明中表示，将通过股权挂钩和普通股发行筹集拟议金额的一半，包括强制可转换优先证券和市场股权计划。另一半将通过今年早些时候的单次债券发行筹集。此前，该公司在2025年通过早期企业债券发行借入了180亿美元。
投资者对甲骨文的一个担忧是，其偿还不断增加的债务的能力可能取决于OpenAI的命运。OpenAI已承诺在其云基础设施上花费约3000亿美元。然而，尽管市值达到5000亿美元，这家ChatGPT制造商目前每年亏损数十亿美元，且尚未宣布能够实现长期盈利的明确计划。它完全依赖于私募融资能力。
这就是为什么相当多的投资者对甲骨文的雄心壮志持怀疑态度。本月早些时候，一群债券持有人对该公司提起诉讼，声称他们遭受了重大损失，因为甲骨文隐瞒了需要出售额外债务来资助数据中心投资的事实。
在甲骨文股价暴跌的同时，投资者同时大量涌入信用违约互换，这是一种对冲甲骨文可能违约贷款的工具。与此同时，为甲骨文债务违约提供保险的成本已升至五年多来的最高水平。
如果说投资者感到担忧，分析师们则对甲骨文的支出不那么担心，他们指出，无论OpenAI发生什么，其基础设施投资的长期可行性都是存在的。上月，当有报道称甲骨文的一个主要金融支持者拒绝为密歇根州一个价值100亿美元的新数据中心项目提供资金时，星座研究公司分析师霍尔格·穆勒表示，甲骨文可能能够找到替代融资方，因为OpenAI并不是唯一的人工智能投资对象。
这位分析师表示，如果最坏的情况发生，OpenAI无法兑现对甲骨文的承诺，它将在企业客户中找到大量接受者。"企业人工智能资金将不再需要与消费者人工智能资金竞争，Token价格将变得便宜得多，使人工智能对每个人来说都更加负担得起，"穆勒解释道。"因此，这对企业来说不会是一个糟糕的结果，他们的云服务提供商也将从增加的业务中受益。对于长期思考的投资者来说，这一切都很好。"
Q&A
Q1：甲骨文为什么要筹集450亿至500亿美元？
A：甲骨文计划筹集450亿至500亿美元资金，用于建设更多人工智能工作负载所需的数据中心容量，以满足OpenAI、Meta、AMD、英伟达、xAI、TikTok等客户对计算资源的合同需求。资金将通过债务和股权销售相结合的方式筹集。
Q2：为什么投资者对甲骨文的融资计划感到担忧？
A：投资者担忧主要有两个原因：一是甲骨文为资助新数据中心项目已承担大量债务，其股价已从9月高点下跌超过50%；二是其偿债能力可能依赖于OpenAI，而OpenAI目前每年亏损数十亿美元，尚未有明确的长期盈利计划。
Q3：分析师如何看待甲骨文的数据中心投资？
A：分析师对甲骨文的支出相对乐观。星座研究公司分析师穆勒认为，即使OpenAI无法兑现承诺，甲骨文也能在企业客户中找到大量接受者。企业人工智能资金不再需要与消费者人工智能资金竞争，Token价格会更便宜，对企业和云服务提供商来说都是好事。
